信證焦點

美國與英國達成關稅戰以來首個貿易協調，隔晚美股大升，不過港股未能跟隨，連升六日後早段反覆，繼續在兩萬三關以下徘徊。

參考手機應用程式「信搜牛熊」的牛熊指標，恒指上日反覆升，好倉有大約700萬資金離場，過去五日累計淨流出逾6千萬，日均淨流出規模為過去一平均的「明顯流出」水平；淡倉方面，資金連續五日加倉，上日再有逾2,300萬資金淨流入，過去五日「坐貨過夜」資金接近2.6億元，五日平均流入規模繼續處於過去一年平均的「極高流入」水平。

牛熊證街貨比例回落至59:41，恒指波幅收窄，牛熊兩邊的資金都「愈擺愈貼」，熊證重貨區23,200點水平為上日最多資金加倉的位置，累積近一千張相對期指作部署；牛證方面，22,100點水平以上的位置都有資金加倉，重貨區為22,100點水平，最貼的22,500點水平實際槓桿高達50多倍。

牛熊證街貨分布圖：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map

即市資金流方面，大市缺乏方向，資金繼續傾向以貼價證部署為主，恒指牛證以22,400點至22,500點水平較受市場關注；熊證則以23,200點至23,300點水平較多資金留意。

信證熱門牛熊證：恒指牛證(69639)，收回價22,400點；恒指熊證(61947)，收回價23,300點。

中芯(00981)首季多賺1.6倍，賺1.88億美元，毛利率22.5%，按年上升8.8個百分點，不過預告第二季收入按季下跌4至6%，毛利率會回落至18至20%的範圍。中芯早段顯著受壓，低開近6%後最多跌逾一成，低見40.4元，暫時連跌第四日。

若預期中芯股價在現水平有支持，博反彈部署可以留意中芯認購證 (16038)，行使價51.93元，11月中到期，實際槓桿約3.6倍。相反，繼續看淡中芯走勢，可以留意中芯認沽證(13733)，行使價42.18元，明年1月底到期，實際槓桿約1.9倍。

華虹半導體(01347)首季盈利急跌88%，賺375萬美元，毛利率9.2%，按年升2.8個百分點，不過預告第二季毛利率會回落至7至9%。華虹早段跌幅更顯著，低開9%後最多跌13%，下試30元關。

早段同樣有資金作博反彈部署，可以留意華虹認購證(13192)，行使價38.88元，9月中到期，實際槓桿約3.8倍。

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